資本性劣後ローン — 借入れなのに自己資本とみなされる

どんな仕組みか

資本性劣後ローンは、借入れでありながら金融機関の審査上は自己資本とみなされるという特殊な融資です。日本政策金融公庫の「挑戦支援資本強化特別貸付」などがこれに当たります。

主な特徴は次のとおりです。

• 期限一括返済 … 期中は元本の返済がなく、満期に一括で返す
• 劣後性 … 破産や会社更生の際、他の債権に劣後して返済される
• 業績連動金利 … 赤字なら低金利、黒字なら高金利になる制度が多い
• 無担保・無保証人のことが多い

何が有利なのか

金融機関が企業を評価するとき、自己資本比率を重視します。資本性劣後ローンは負債でありながら資本とみなされるため、

• 自己資本比率が改善する
• 他の金融機関からの融資を受けやすくなる
• 債務超過の解消に使える

つまり、この資金そのものより、これによって民間金融機関からの調達余力が生まれることに意味があります。

デメリット

• 金利が高い … 通常の融資より高く設定され、黒字が続くとさらに上がる制度が多い
• 満期に一括返済 … 5年、10年後などにまとまった資金が必要。借換えや増資での対応を見込んでおく必要があります
• 審査が厳しい … 事業計画の実現可能性を厳格に見られます
• 対象が限定されている … 新事業、事業再生、スタートアップなど

どんな会社に向くか

• 先行投資が大きく、当面は赤字が続く事業
• 債務超過を解消して、民間からの融資を受けたい会社
• 成長投資のために財務基盤を厚くしたいスタートアップ
• 事業再生に取り組む会社

逆に、安定して黒字が出ており、通常の融資で調達できる会社には不要です。金利負担が重くなるだけです。

エクイティとの違い

経営権を手放さずに財務を強化したい場合、資本性劣後ローンは有力な選択肢です。

相談先

日本政策金融公庫の国民生活事業・中小企業事業が主な窓口です。認定経営革新等支援機関の指導や、事業計画の策定が要件になっていることが多いので、顧問税理士や商工会議所に相談しながら進めてください。